Los bonos y la divisa del Reino Unido retrocedieron el jueves tras el repunte que sufrieron tras el presupuesto de la ministra de Hacienda, Rachel Reeves. Los bonos del Estado (gilts) se encaminan a romper un avance de cinco días, mientras que la libra esterlina cerró su mejor racha desde principios de agosto, mientras los inversores analizan el impacto económico de un presupuesto que retrasó las medidas de subida de impuestos hasta finales de esta década. El índice bursátil de referencia del país, el FTSE 100, también tuvo un rendimiento inferior al de sus pares. «Puede que el segundo presupuesto de Reeves haya recibido una respuesta bastante tranquila de los mercados ayer, pero aún tiene mucho trabajo por hacer para que la confianza se mantenga positiva», declaró Jane Foley, jefa de estrategia cambiaria de Rabobank. «El mercado de bonos del Estado podría preocuparse por la falta de ingresos fiscales iniciales, ya que el impacto total de las medidas de subida de impuestos de la ministra de Hacienda no se conocerá hasta 2029/30». Reeves se vio obligada a caminar sobre la cuerda floja, pues necesitaba aumentar los ingresos sin aumentar las presiones inflacionarias, a la vez que mantenía a los nerviosos inversores en bonos de su lado. Si bien los mercados la recibieron con cautela después de que duplicara con creces el margen de maniobra para cumplir con sus normas fiscales, las últimas medidas indican que las futuras ganancias dependerán de los datos económicos y las perspectivas de recortes de los tipos de interés.

El rendimiento de la deuda a 10 años subió cuatro puntos básicos, hasta el 4,46%, tras alcanzar un mínimo de dos semanas el miércoles. La libra esterlina cayó desde su máximo de un mes, un 0,2% frente al dólar, hasta los 1,3221 dólares, por debajo de la mayoría de sus principales pares. Esto mantuvo a ambos mercados al alza durante la semana. Los operadores ahora centran su atención en la posibilidad de un recorte de tipos del Banco de Inglaterra el próximo mes. Los mercados monetarios asignan una probabilidad cercana al 90% de que el Banco de Inglaterra implemente un recorte de un cuarto de punto en diciembre, y al menos un recorte más en 2026, dado que se prevé que las medidas del Ministro de Hacienda afecten el crecimiento económico. Uno de los centros de estudios fiscales más destacados del Reino Unido afirmó que Reeves no ha logrado sanear las finanzas públicas británicas y parece que volverá con «muchos presupuestos más sólidos». La Fundación Resolution afirmó que «la labor de saneamiento fiscal está lejos de haber concluido». Setareh Salian, en referencia a lo que dicen los estrategas de Bloomberg…

Los bonos del Estado han perdido parte de la exuberancia del miércoles, y parte del escepticismo de hoy posiblemente se deba a que los operadores cuestionan cómo los resultados económicos clave podrían diferir de las suposiciones que sustentan las cifras del gobierno. …La economía del Reino Unido parece haberse expandido, en general, más de lo previsto en los últimos años, lo que significa que la necesidad imperiosa de que el Banco de Inglaterra recorte los tipos de interés, basándose en la previsión de crecimiento del 1,4 % de la Oficina de Presupuesto (OBR) para 2026, podría no haberse cumplido.