Облигации и валюта Великобритании в четверг отыграли ралли после бюджета канцлера Рэйчел Ривз. Гилты, как ожидается, прервут пятидневный рост, в то время как фунт завершил свой лучший рост с начала августа, поскольку инвесторы анализируют экономические последствия бюджета, отложившего меры по повышению налогов до конца этого десятилетия. Базовый фондовый индекс страны FTSE 100 также показал худшие результаты, чем конкуренты. «Второй бюджет Ривз, возможно, был встречен рынками вчера довольно спокойно, но ей еще многое предстоит сделать, чтобы настроения оставались позитивными», — заявила Джейн Фоли, руководитель отдела валютной стратегии Rabobank. «Рынок государственных облигаций может беспокоиться об отсутствии «авансовых» налоговых поступлений, поскольку полное влияние мер канцлера по повышению налогов проявится только в 2029/30 году». Ривзу пришлось балансировать на грани, пытаясь увеличить доходы, не усиливая инфляционное давление, и при этом удерживая настороженных инвесторов в облигации. Хотя рынки с осторожностью восприняли её решение более чем вдвое увеличить буфер, предусмотренный её бюджетными правилами, последние шаги указывают на то, что дальнейший рост будет зависеть от экономических данных и перспектив снижения процентных ставок.
Доходность 10-летних облигаций выросла на четыре базисных пункта до 4,46% после достижения двухнедельного минимума в среду. Фунт упал с месячного максимума на 0,2% по отношению к доллару до $1,3221, отстав от большинства основных валют. Это все еще оставило оба рынка на подъеме по итогам недели. Теперь трейдеры переключают свое внимание на перспективу снижения ставки Банком Англии в следующем месяце. Денежные рынки оценивают вероятность того, что Банк Англии снизит ставку на четверть пункта в декабре и как минимум еще одно снижение в 2026 году, учитывая, что меры канцлера, по прогнозам, сдержат экономический рост. Один из ведущих фискальных аналитических центров Великобритании заявил, что Ривз не смог восстановить государственные финансы Великобритании и, похоже, вернется с «много более укрепляющими бюджетами». Фонд Resolution Foundation заявил, что «работа по фискальному восстановлению далека от завершения».
Сетаре Салиан рифмуется с мнением стратегов Bloomberg… «Гилты несколько утратили свой оптимизм среды, а сегодняшний скептицизм, возможно, связан с тем, что трейдеры сомневаются в том, насколько ключевые экономические показатели могут отличаться от предположений, лежащих в основе правительственных данных. …Похоже, что экономика Великобритании в целом росла быстрее прогнозов за последние несколько лет, а это означает, что Банк Англии, возможно, не осознает необходимости снижения процентных ставок на фоне прогноза OBR в 1,4% на 2026 год».
